VINAGRI News - Thị trường ca cao thế giới tiếp tục xu hướng giảm mạnh trong tuần giao dịch 23/2 - 27/2 khi nguồn cung toàn cầu dồi dào, tồn kho ICE tăng cao và nhu cầu sô-cô-la suy yếu kéo dài. So với mức đóng cửa cuối tuần trước vào ngày 20/2, giá ca cao kỳ hạn tháng 5/2026 trên hai sàn đều giảm sâu và rơi xuống vùng thấp nhất trong 2,75 năm. Xu hướng trung hạn vẫn nghiêng về giảm, dù một số yếu tố hỗ trợ từ Tây Phi có thể tạo nhịp hồi kỹ thuật trong ngắn hạn.
Tóm lược:
> Giá ca cao tuần 23/2 - 27/2 giảm gần 9 - 10% so với giá kết thúc phiên giao dịch ngày 20/2.
> New York chốt tuần ở 2.888 USD/tấn; London ở 2.057 GBP/tấn - thấp nhất 2,75 năm.
> Tồn kho ICE tăng lên hơn 2,15 triệu bao, cao nhất trong gần 6 tháng.
> Dự báo dư cung toàn cầu 2025 - 2026 tiếp tục củng cố xu hướng giảm.
> Nhu cầu sô-cô-la suy yếu, nghiền ca cao tại châu Âu và châu Á giảm mạnh.
> Tuần 2/3 - 6/3 có thể xuất hiện hồi kỹ thuật, nhưng xu hướng chính vẫn nghiêng về giảm.
Diễn biến thị trường ca cao trong tuần 23/2 - 27/2: Xu hướng giảm được củng cố
Lấy mốc tham chiếu là giá ca cao kết thúc phiên giao dịch cuối tuần trước vào ngày 20/2, khi hợp đồng ca cao tháng 5/2026 trên sàn New York đóng cửa ở mức 3.178 USD/tấn và London ở mức 2.273 GBP/tấn, thị trường bước vào tuần mới với tâm lý thận trọng nhưng nhanh chóng chịu áp lực bán mạnh.
Trong suốt tuần 23/2 - 27/2, thị trường không còn duy trì được nhịp phục hồi kỹ thuật do đồng USD suy yếu như cuối tuần trước, mà thay vào đó quay lại phản ánh các yếu tố cơ bản tiêu cực:
Thứ nhất, triển vọng dư cung toàn cầu tiếp tục là lực cản chính. Báo cáo của StoneX ngày 29/1 dự báo thặng dư 287.000 tấn cho niên vụ 2025 - 2026 và 267.000 tấn cho niên vụ 2026 - 2027. Trước đó, Tổ chức Ca cao Quốc tế (ICO) cho biết tồn kho toàn cầu tăng 4,2% lên 1,1 triệu tấn trong niên vụ 2024 - 2025, đánh dấu năm dư cung đầu tiên sau bốn năm thiếu hụt.
Thứ hai, tồn kho do ICE giám sát tăng liên tục lên mức cao nhất trong khoảng 5,5 - 5,75 tháng, vượt 2,15 triệu bao vào cuối tuần. Đây là tín hiệu rõ ràng cho thấy lượng hàng thực tế đang dư thừa trong bối cảnh người mua quốc tế không sẵn sàng trả mức giá thu mua chính thức tại Bờ Biển Ngà và Ghana - vốn cao hơn đáng kể so với giá thế giới hiện tại.
Thứ ba, nhu cầu tiêu thụ tiếp tục suy yếu. Barry Callebaut báo cáo sản lượng bán hàng mảng ca cao giảm 22% trong quý kết thúc ngày 30/11 do nhu cầu thị trường yếu. Các báo cáo nghiền quý IV tại châu Âu và châu Á đều giảm mạnh, trong khi Bắc Mỹ gần như đi ngang. Điều này cho thấy người tiêu dùng vẫn dè dặt trước mức giá sô-cô-la cao kéo dài.
Bên cạnh đó, điều kiện sinh trưởng thuận lợi tại Tây Phi củng cố triển vọng sản lượng vụ giữa niên (mid-crop) tháng 2 - 3. Tập đoàn Tropical General Investments và Mondelez International đều ghi nhận số lượng quả tại Tây Phi cao hơn mức trung bình 5 năm, làm gia tăng kỳ vọng nguồn cung cải thiện trong ngắn hạn.
Kết thúc phiên giao dịch tuần này, giá giảm sâu so với cuối tuần trước:
Kết thúc phiên giao dịch ngày 27/2, hợp đồng ca cao tháng 5/2026 trên ICE New York (CCK26) đóng cửa ở 2.888 USD/tấn, giảm 290 USD, tương đương giảm 9,13% so với mức 3.178 USD/tấn khi kết thúc phiên giao dịch ngày 20/2. Hợp đồng tháng 5/2026 trên ICE London (CAK26) chốt ở 2.057 GBP/tấn, giảm 216 GBP, tương đương giảm 9,50% so với mức 2.273 GBP/tấn ngày 20/2.
Mức giảm gần 9 - 10% chỉ trong một tuần cho thấy đà bán tháo mang tính xu hướng, không còn đơn thuần là điều chỉnh kỹ thuật. Giá đã rơi xuống vùng thấp nhất trong 2,75 năm, xác nhận xu hướng giảm kéo dài 7 tuần liên tiếp.
Yếu tố hỗ trợ: Chưa đủ đảo chiều xu hướng
Dù thị trường chịu áp lực lớn, vẫn tồn tại một số yếu tố hỗ trợ:
𑇐 Bờ Biển Ngà dự báo sản lượng niên vụ 2025 - 2026 giảm 10,8% xuống 1,65 triệu tấn.
𑇐 Hiệp hội Ca cao Nigeria dự báo sản lượng nước này giảm 11% xuống 305.000 tấn.
𑇐 Lượng ca cao vận chuyển ra cảng tại Bờ Biển Ngà giảm 3,7% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, các yếu tố này mới chỉ mang tính trung hạn và chưa đủ mạnh để đảo ngược xu hướng giảm hiện tại khi thị trường vẫn đang bị chi phối bởi lượng tồn kho cao và triển vọng dư cung toàn cầu rõ rệt.
Nhận định xu hướng giá ca cao
Về kỹ thuật, việc phá vỡ các vùng hỗ trợ nhiều năm và liên tiếp thiết lập đáy mới cho thấy thị trường đang trong pha “capitulation” - giai đoạn bán tháo cuối chu kỳ giảm.
Về cơ bản, xu hướng giảm chỉ có thể chậm lại nếu:
𑇐 Tồn kho ICE bắt đầu giảm trở lại;
𑇐 Có tín hiệu phục hồi rõ rệt từ các báo cáo nghiền quý I/2026;
𑇐 Hoặc thời tiết Tây Phi chuyển biến tiêu cực ngoài dự kiến.
Hiện tại, xác suất đảo chiều bền vững vẫn thấp.
Dự báo giá ca cao kỳ hạn tháng 5/2026 trong tuần từ ngày 2/3 - 6/3
Trong tuần tới, thị trường có khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật do:
𑇐 Giá đã giảm gần 10% trong một tuần;
𑇐 Chỉ báo quá bán sâu;
𑇐 Hoạt động mua bù bán ngắn hạn có thể xuất hiện.
Tuy nhiên, xu hướng chủ đạo vẫn là giảm.
Kịch bản dự kiến là giá ca cao trên sàn ICE New York (CCK26) dao động trong vùng 2.820 - 3.020 USD/tấn. Nếu phục hồi kỹ thuật mạnh, có thể kiểm định lại vùng 3.000 - 3.050 USD/tấn. Nếu lực bán tiếp tục chiếm ưu thế, giá có thể lùi về vùng 2.750 - 2.800 USD/tấn.
Đối với ca cao trên sàn ICE London (CAK26), có thể sẽ dao động trong vùng 1.980 - 2.150 GBP/tấn. Mốc 2.000 GBP/tấn là ngưỡng tâm lý quan trọng. Phá vỡ dưới 1.980 GBP/tấn có thể mở rộng đà giảm về 1.900 GBP/tấn.
Nhìn chung, rủi ro giảm giá vẫn chiếm ưu thế trong ngắn hạn. Thị trường cần một cú hích rõ ràng từ phía cung hoặc nhu cầu để có thể đảo chiều bền vững.
NPK/ Vinagri News
No comments:
Post a Comment