VINAGRI News - Giá ca cao thế giới trong tuần 17 - 21/11 tiếp tục chịu áp lực giảm so với tuần trước khi các yếu tố cung - cầu và chính sách đồng thời nghiêng về phía nguồn cung dồi dào và nhu cầu yếu, khiến giá nhiều lần xuống mức thấp nhất 1,75 năm; chỉ số tồn kho ICE giảm là yếu tố hỗ trợ nhưng chưa đủ mạnh để đảo chiều xu hướng.
Tóm lược:
> Giá đã giảm mạnh so với tuần trước do chính sách gỡ thuế của Mỹ và triển vọng nguồn cung Tây Phi cải thiện.
> Tồn kho ICE giảm liên tục tạo hỗ trợ kỹ thuật nhưng không đủ đảo chiều xu hướng do nhu cầu toàn cầu yếu.
> ICCO dự báo niên vụ 2024/2025 chuyển sang thặng dư, củng cố kịch bản áp lực giảm.
> Dự báo tuần 24 - 28/11: New York 4.900 - 5.200 USD/tấn, London 3.700 - 3.900 GBP/tấn, xu hướng chính là giảm nhẹ/đi ngang.
Thị trường ca cao mở đầu tuần trong bối cảnh giá chịu sức ép giảm sau khi Chính quyền Mỹ công bố gỡ bỏ mức thuế đáp trả 10% đối với hàng hóa không sản xuất trong nước, trong đó có ca cao, bất chấp quy định riêng đối với ca cao Brazil vẫn phải chịu thuế 40%. Thông tin này làm giảm chi phí nhập khẩu đối với nhiều nguồn cung, góp phần xóa bớt một trong những rào cản tăng giá trên thị trường kỳ hạn.
Đồng thời, dữ liệu xuất khẩu sơ bộ từ Bờ Biển Ngà cho thấy trong giai đoạn 1/10 - 16/11 nông dân đã giao 516.787 tấn ra cảng, giảm 5,7% so với cùng kỳ năm trước, nhưng con số này không đủ để bù đắp kỳ vọng về một vụ mùa bội thu ở Tây Phi - nơi nhiều báo cáo cho biết cây ca cao sinh trưởng tốt, điều kiện thời tiết thuận lợi và lượng trái đếm được hiện cao hơn mức trung bình 5 năm khoảng 7%, theo thống kê của các tập đoàn chế biến.
Diễn biến trong tuần thể hiện sự đan xen giữa áp lực giảm đến từ triển vọng nguồn cung cải thiện và lực hỗ trợ ngắn hạn từ tồn kho giảm. Phiên giao dịch 18/11 cho thấy giá có lúc rơi xuống mức thấp nhất 1,75 năm trước khi lực mua kỹ thuật giúp phục hồi nhẹ về cuối phiên. Tuy nhiên, ngày 19/11 thị trường chứng kiến một phiên lao dốc hơn 6% khi thông tin các nước EU thúc đẩy việc lùi thời hạn áp dụng Quy định Chống Phá rừng (EUDR) thêm một năm, làm giảm lo ngại về gián đoạn nguồn cung cho thị trường châu Âu - yếu tố khiến áp lực giảm gia tăng và kéo giá ICE New York về 4.943 USD/tấn, ICE London về 3.796 GBP/tấn.
Trong khi đó, chỉ số tồn kho ca cao do ICE giám sát tại cảng Mỹ liên tục giảm, ở các mốc 1,766 triệu bao (gần 7,75 tháng), 1,747 triệu bao và xuống còn khoảng 1,733 - 1,740 triệu bao vào các phiên giữa tuần; diễn biến tồn kho này cung cấp một điểm tựa kỹ thuật, giúp xuất hiện các nhịp hồi nhất thời khi giá rơi vào vùng bán quá mức.
Yếu tố cầu có phần ảm đạm và góp phần làm trầm trọng xu hướng giảm: dữ liệu xay nghiền quý III cho thấy sản lượng ở châu Á giảm khoảng 17% so với cùng kỳ - mức thấp nhất trong vòng 9 năm qua. Châu Âu giảm 4,8% xuống mức thấp kỷ lục 10 năm cho quý III, trong khi Bắc Mỹ chỉ tăng nhẹ 3,2% nhưng bị ảnh hưởng bởi thay đổi số liệu báo cáo; thêm vào đó, doanh số sô-cô-la mùa Halloween tại Mỹ được các công ty lớn mô tả là “không như kỳ vọng”. Bên cạnh đó, dữ liệu bán lẻ cho thấy doanh số sô-cô-la tại Bắc Mỹ giảm hơn 21% trong khoảng 13 tuần gần đây, tất cả những yếu tố này khiến cầu tiêu thụ ngắn hạn suy yếu.
Về nguồn cung tương lai, một điểm cần lưu ý là Nigeria được dự báo giảm sản lượng niên vụ 2025/2026 khoảng 11% xuống 305.000 tấn, song mức sụt giảm này không đủ bù cho kỳ vọng sản lượng gia tăng trên diện rộng tại Tây Phi. Tổ chức Ca cao Quốc tế (ICCO) đã điều chỉnh thâm hụt kỷ lục niên vụ 2023/2024 ở mức -494.000 tấn nhưng đồng thời dự báo niên vụ 2024/2025 sẽ chuyển sang thặng dư khoảng 142.000 tấn do sản lượng toàn cầu tăng 7,8% lên 4,84 triệu tấn, điều này hỗ trợ kỳ vọng về áp lực bán ở các kỳ hạn gần.
Kết hợp các yếu tố trên, tuần 17 - 21/11 cho thấy thị trường đang chuyển từ trạng thái lo ngại thiếu hụt sang trạng thái cân bằng/nhẹ thừa cung trong ngắn hạn: các cú giảm mạnh phần lớn được kích hoạt bởi tin chính sách (gỡ thuế Mỹ, khả năng trì hoãn EUDR của EU) và kỳ vọng mùa vụ Tây Phi, trong khi lực hỗ trợ kỹ thuật và tồn kho giảm chỉ tạo ra các nhịp hồi ngắn. Về mặt kỹ thuật, các hợp đồng kỳ hạn đã bật tăng trở lại ở phiên 20/11 nhờ đồng USD suy yếu và hoạt động mua bù bán, nhưng đà hồi này mang tính tạm thời vì nền tảng nhu cầu chưa có dấu hiệu cải thiện bền vững.
Dự báo cho tuần 24 - 28/11, trên cơ sở các dữ liệu hiện tại và không xuất hiện cú sốc thời tiết hay chính sách mới: nhiều khả năng giá ca cao sẽ dao động trong biên độ hẹp và có xu hướng giảm nhẹ hoặc đi ngang với áp lực giảm chiếm ưu thế. Cụ thể, đối với hợp đồng gần nhất trên ICE New York (CCZ25) dự báo vùng dao động hợp lý nằm trong khoảng 4.900 - 5.200 USD/tấn; kịch bản cơ bản là giá duy trì xu hướng đi ngang giảm nhẹ, trong khi kịch bản hồi phục ngắn hạn có thể đẩy giá lên tới khoảng 5.250 USD/tấn nếu đồng USD suy yếu nhiều hơn và tồn kho ICE giảm tiếp.
Trên sàn ICE London (CAZ25), vùng dự báo khoảng 3.700 - 3.900 GBP/tấn với triển vọng chịu áp lực giảm tương tự, đặc biệt nếu EU chính thức hoãn EUDR và các báo cáo mùa vụ Tây Phi tiếp tục được xác nhận là bội thu. Rủi ro làm giá tăng mạnh trong tuần tới gồm có:
(1) tín hiệu đột ngột về sụt giảm sản lượng do thời tiết bất lợi ở Tây Phi,
(2) đột biến trong chuỗi xuất khẩu làm giảm lượng hàng tới các cảng, hoặc
(3) sự cải thiện bất ngờ của nhu cầu chế biến ở châu Á/ châu Âu;
Ngược lại, các yếu tố hỗ trợ cho kịch bản giảm gồm khả năng khởi động nhập khẩu bình thường từ EU do lùi EUDR, thông điệp chính sách thương mại nới lỏng từ các thị trường lớn và sức mua tiêu dùng hàng đầu suy yếu tiếp.
Như vậy, với cột mốc tham chiếu kết thúc phiên giao dịch cuối tuần trước (14/11) (New York 5.287 USD/tấn; London 4.072 GBP/tấn), tuần 17 - 21/11 chứng kiến sự điều chỉnh mạnh về phía giảm khi thị trường định giá lại rủi ro nguồn cung và chính sách; trong tuần 24 - 28/11, khả năng cao giá tiếp tục chịu áp lực giảm hoặc dao động đi ngang trong biên độ đã nêu, trừ khi xuất hiện thông tin bất ngờ làm thay đổi nhanh cân bằng cung - cầu.
NPK/ Vinagri News
No comments:
Post a Comment