VINAGRI News - StoneX dự báo thị trường cà phê toàn cầu sẽ dư cung khoảng 10 triệu bao trong năm 2026 nhờ sản lượng tăng mạnh, đặc biệt từ Brazil, nhưng vẫn tiềm ẩn nhiều biến động do tồn kho phân bổ không đồng đều và rủi ro từ các yếu tố bên ngoài.
Tóm lược:
> StoneX dự báo dư cung 10 triệu bao cà phê toàn cầu trong năm 2026.
> Sản lượng đạt 182,5 triệu bao, tiêu thụ 172,5 triệu bao.
> Tồn kho toàn cầu phục hồi lên trên 48 triệu bao sau nhiều năm suy giảm.
> Brazil dẫn dắt tăng trưởng với sản lượng kỷ lục 75,3 triệu bao.
> Nguồn cung tăng không đồng đều giữa các khu vực.
> Tồn kho tại Mỹ, châu Âu và Nhật vẫn ở mức thấp lịch sử.
> Tiêu thụ dự kiến phục hồi 2,5% trong năm 2026.
> Thị trường vẫn biến động do rủi ro thời tiết, địa chính trị và chính sách.
Thị trường cà phê toàn cầu được dự báo sẽ chuyển sang trạng thái dư cung trong năm 2026, với mức thặng dư khoảng 10 triệu bao, theo phân tích của công ty dịch vụ tài chính toàn cầu StoneX. Cụ thể, sản lượng toàn cầu ước đạt 182,5 triệu bao, trong khi tiêu thụ ở mức 172,5 triệu bao, qua đó giúp tồn kho toàn cầu phục hồi lên trên 48 triệu bao, sau bốn năm liên tiếp suy giảm đến năm 2024 và chỉ phục hồi nhẹ trong năm 2025.
Tuy nhiên, dù triển vọng nguồn cung được cải thiện, thị trường vẫn chưa thực sự bước vào trạng thái cân bằng. Việc phục hồi diễn ra từ nền tồn kho thấp trong lịch sử và vẫn tồn tại sự mất cân đối giữa các khu vực, cùng với những bất định liên quan đến thời tiết, căng thẳng địa chính trị, chính sách thương mại và các quy định như EUDR (Quy định của Liên minh châu Âu về sản phẩm không liên quan đến phá rừng), yêu cầu truy xuất nguồn gốc và chứng minh sản phẩm không gắn với nạn phá rừng.
Ông Leonardo Rossetti, chuyên gia phân tích thị trường của StoneX, nhận định: “Thị trường bước vào năm 2026 với triển vọng nguồn cung dễ chịu hơn, nhưng vẫn còn xa mới đạt trạng thái ổn định. Tồn kho được phục hồi không đồng đều do sản lượng tăng tập trung ở một số quốc gia như Brazil, trong khi các khu vực tiêu thụ lớn vẫn duy trì mức tồn kho thấp trong lịch sử”.
Tăng trưởng sản lượng toàn cầu, dự kiến đạt 9,6% so với năm trước (từ mức 166,5 triệu bao năm 2025 theo số liệu điều chỉnh), chủ yếu được thúc đẩy bởi Brazil. Quốc gia này dự kiến đạt sản lượng kỷ lục 75,3 triệu bao trong niên vụ 2026/27, tăng 20,8% so với cùng kỳ, nhờ phục hồi sau thiệt hại thời tiết và xu hướng tăng trưởng cơ cấu, đặc biệt ở cà phê robusta.
Một số khu vực khác cũng đóng góp vào đà tăng nguồn cung, dù không đồng đều. Tại châu Á, sản lượng của Việt Nam được dự báo tăng gần 10% sau khi điều kiện thời tiết cải thiện. Tại châu Phi, các quốc gia như Uganda và Bờ Biển Ngà có thể giúp sản lượng khu vực tăng 3,6% so với cùng kỳ.
Ngược lại, không phải tất cả các khu vực đều tăng trưởng. Sản lượng tại Trung Mỹ dự kiến giảm nhẹ, dưới 1%. Colombia được dự báo sản xuất khoảng 12,6 triệu bao, giảm so với mức 13,5 triệu bao của niên vụ trước, cho thấy sự không đồng đều trong nguồn cung toàn cầu.
Về tồn kho, xu hướng phục hồi được đánh giá là rõ rệt. Tổng tồn kho toàn cầu dự kiến tăng từ khoảng 38 triệu bao lên hơn 48 triệu bao trong năm 2026. Trong đó, Brazil là quốc gia đóng vai trò quan trọng nhất trong việc thúc đẩy đà tăng này, với lượng tồn kho dự kiến tăng thêm khoảng 5 triệu bao so với năm trước.
Tuy vậy, sự phục hồi này không đồng đều giữa các khu vực. Tại châu Âu - vốn đóng vai trò “bộ đệm” của thị trường - tồn kho đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong lịch sử vào năm 2025, sau khi giảm hơn 2 triệu bao giai đoạn 2024/25, và chỉ dự kiến phục hồi dần trong năm 2026. Tại Mỹ, tồn kho cà phê nhân giảm mạnh từ hơn 6 triệu bao năm 2022 xuống dưới 1 triệu bao trong năm 2025, với kỳ vọng tăng nhẹ trong năm nay. Nhật Bản cũng ghi nhận xu hướng giảm tồn kho kéo dài trong những năm gần đây, dù mức giảm chậm hơn.
“Theo ông Rossetti, việc phục hồi tồn kho là tín hiệu tích cực, nhưng diễn ra sau một giai đoạn suy giảm kéo dài và phân bổ không đồng đều giữa các khu vực sản xuất và tiêu thụ, khiến thị trường vẫn nhạy cảm với biến động”.
Ở phía cầu, tiêu thụ cà phê toàn cầu - đã giảm khoảng 2,5% trong năm 2025 - được dự báo phục hồi với tốc độ tương tự trong năm 2026, tăng khoảng 2,5%. Động lực đến từ lạm phát hạ nhiệt và điều kiện kinh tế dần cải thiện, đặc biệt tại các thị trường lớn như Mỹ, Brazil và Nhật Bản.
Tuy nhiên, giá cà phê vẫn ở mức cao và tiếp tục ảnh hưởng đến tiêu dùng. Tại Brazil, lạm phát cà phê đã vượt 80% vào giữa năm 2025 và kết thúc năm vẫn cao hơn khoảng 35% so với cùng kỳ trước đó. Tại Mỹ, lạm phát duy trì trên 30% trong suốt năm 2025 và chỉ bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt từ đầu năm 2026. Tại khu vực đồng euro, giá tăng khoảng 18% trong năm 2025, dù tốc độ tăng đang chậm lại.
Trong bối cảnh này, năm 2026 được xem là giai đoạn chuyển tiếp của thị trường cà phê toàn cầu, với các yếu tố cơ bản cải thiện nhưng vẫn tiềm ẩn biến động.
“Kể cả khi thị trường dư cung giúp giảm nguy cơ các cú sốc cực đoan, thị trường vẫn dễ bị tổn thương. Những biến động nhỏ về cung hoặc cầu cũng có thể tác động đáng kể đến giá, do đó cần theo dõi sát các yếu tố cơ bản,” ông Rossetti kết luận.
NPK/ Vinagri News (StoneX)
No comments:
Post a Comment