VINAGRI News - Thị trường cà phê thế giới đang hạ nhiệt sau giai đoạn biến động mạnh trong mùa hè. Từ mức đỉnh ngày 24/8, giá Arabica và Robusta trên ICE đã giảm lần lượt 13,5% và 9,8%. Tuy nhiên, triển vọng nguồn cung trong niên vụ 2027/28 cùng nguy cơ El Niño ảnh hưởng đến các nước sản xuất Robusta tại châu Á có thể trở thành những yếu tố hỗ trợ giá trong trung hạn.
Tóm lược:
> Arabica rơi dưới mốc 3 USD: Hợp đồng Arabica tháng 12 kết thúc ngày 4/9 ở mức 295,60 cent/pound, giảm 13,5% so với đỉnh ngày 24/8.
> Robusta giảm gần 10%: Hợp đồng Robusta tháng 11 kết thúc ở 3.430 USD/tấn, giảm 9,8% từ đỉnh ngày 24/8; trong phiên trước đó có lúc xuống 3.374 USD/tấn, mức thấp nhất của hợp đồng chính kể từ đầu tháng 6.
> Nguồn cung Brazil gây áp lực: Triển vọng vụ cà phê Brazil dồi dào khiến áp lực bán gia tăng, trong khi nhiều kho chứa tại nước này đã gần đầy và không còn tiếp nhận thêm cà phê.
> El Niño là rủi ro lớn cho 2027: BMI dự báo sản lượng toàn cầu niên vụ 2026/27 đạt 188,9 triệu bao, thặng dư 14,4 triệu bao; nhưng sang 2027/28, thặng dư có thể thu hẹp còn 9,2 triệu bao khi sản lượng Brazil giảm và El Niño đe dọa nguồn cung Robusta châu Á.
Thị trường cà phê thế giới đang hạ nhiệt
Thị trường cà phê quốc tế đang bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh sau hai tháng biến động cao và xuất hiện nhiều phiên tăng giá đột biến.
Tính từ mức đỉnh ngày 24/8, giá cà phê Arabica và Robusta trên sàn ICE đã giảm lần lượt 13,5% và 9,8%.
Trong phiên ngày 4/9, hợp đồng Arabica giao tháng 12 đóng cửa ở 295,60 cent/pound, trong khi Robusta giao tháng 11 kết thúc ở 3.430 USD/tấn.
Việc Arabica giảm xuống dưới 3 USD/pound là đáng chú ý, bởi đây là vùng giá mà thị trường chưa quay lại kể từ cuối tháng 6.
Đối với Robusta, hợp đồng chính từng giảm xuống 3.374 USD/tấn trong phiên trước đó, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 6, trước khi phục hồi khoảng 1,7% tại London trong phiên ngày 4/9.
Như vậy, diễn biến hiện tại phản ánh sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường: từ lo ngại nguồn cung và hoạt động bán chậm của nông dân Brazil sang kỳ vọng lượng cà phê mới sẽ được đưa ra thị trường nhiều hơn.
Vụ Brazil dồi dào gây áp lực lên giá
Triển vọng một vụ thu hoạch lớn tại Brazil hiện là yếu tố gây sức ép chủ yếu đối với giá cà phê.
Trước đây, tiến độ thu hoạch chậm hơn bình thường cùng việc nông dân Brazil không muốn bán mạnh đã giúp hạn chế nguồn cung ra thị trường và hỗ trợ giá.
Tuy nhiên, tình hình đang thay đổi.
Các báo cáo từ Brazil cho thấy nhiều kho chứa đã không còn tiếp nhận thêm cà phê mới do công suất lưu trữ gần đầy. Theo chuyên gia Haroldo Bonfá, đây có thể là dấu hiệu cho thấy sản lượng vụ năm nay ít nhất đạt mức tốt hoặc rất tốt về khối lượng.
Theo các ước tính được Bonfá dẫn lại, xuất khẩu cà phê Brazil trong niên vụ hiện tại có thể phục hồi mạnh lên khoảng 49 triệu bao.
Nếu lượng cà phê tồn tại các vùng sản xuất tiếp tục được đưa ra thị trường, áp lực nguồn cung sẽ còn duy trì trong ngắn hạn và gây khó khăn cho khả năng phục hồi của giá Arabica.
Tồn kho Arabica vẫn ở mức cực thấp
Dù nguồn cung Brazil đang tạo áp lực, thị trường Arabica vẫn nhận được một điểm tựa quan trọng từ lượng tồn kho được chứng nhận trên ICE.
Tồn kho Arabica được chứng nhận đã giảm xuống mức thấp kỷ lục mới, chỉ còn 223.712 bao.
Con số này thấp hơn gần 4 lần so với hai năm trước, cho thấy lượng cà phê sẵn sàng giao nhận trên sàn vẫn đang ở mức đặc biệt thấp.
Điều này tạo ra sự đối nghịch đáng chú ý trên thị trường: nguồn cung vật chất từ Brazil có triển vọng dồi dào, nhưng lượng tồn kho được chứng nhận trên ICE lại cực kỳ thấp.
Chính sự thiếu hụt tồn kho sẵn sàng giao nhận này có thể khiến giá phản ứng mạnh nếu xuất hiện bất kỳ sự gián đoạn nào đối với sản lượng hoặc xuất khẩu trong thời gian tới.
Thị trường bắt đầu hướng tới vụ 2027/28
Trong khi phần lớn sự chú ý hiện nay vẫn tập trung vào việc đưa cà phê vụ 2026/27 của Brazil ra thị trường, các nhà phân tích đã bắt đầu chuyển trọng tâm sang quá trình ra hoa và phát triển sinh lý của vụ 2027/28.
Đây là yếu tố có thể thay đổi cán cân cung cầu.
BMI, bộ phận nghiên cứu thuộc Fitch Solutions, cho rằng triển vọng vụ Brazil 2027/28 sẽ kém thuận lợi hơn do cây Arabica bước vào chu kỳ cho năng suất thấp hơn.
BMI dự báo sản lượng Arabica Brazil trong niên vụ 2027/28 giảm 5,1%, xuống khoảng 68 triệu bao, sau khi đạt mức dự báo cao trong niên vụ trước.
El Niño trở thành rủi ro lớn đối với Robusta
Yếu tố thời tiết đang ngày càng trở thành tâm điểm của thị trường cà phê, đặc biệt là hiện tượng El Niño.
Theo nguồn tin, El Niño hiện đã được xác lập tại khu vực Thái Bình Dương nhiệt đới và dự kiến đạt đỉnh vào cuối năm. Những tác động của hiện tượng này đối với hoàn lưu khí quyển có thể kéo dài sang năm 2027.
Rủi ro đáng chú ý nhất nằm ở các nước sản xuất Robusta lớn tại châu Á.
Việt Nam, Indonesia và Ấn Độ chiếm hơn một nửa sản lượng Robusta toàn cầu và đều là những khu vực có lịch sử chịu ảnh hưởng bởi tình trạng lượng mưa suy giảm trong các năm El Niño.
BMI cho rằng diễn biến mưa trong năm 2026 hiện chưa tạo ra rủi ro lớn đối với vụ 2026/27. Tuy nhiên, tình hình có thể trở nên đáng lo ngại từ quý II/2027, khi lượng nước dự trữ suy giảm có thể ảnh hưởng đến quá trình phát triển của cây Robusta.
Đây có thể trở thành yếu tố quan trọng hỗ trợ giá Robusta nếu thời tiết thực tế xấu hơn dự báo.
Chi phí phân bón cũng là một rủi ro đối với sản lượng
Bên cạnh thời tiết, chi phí đầu vào cũng đang gây áp lực đối với người trồng cà phê tại một số quốc gia.
Các nhà sản xuất tại Ethiopia, Honduras và Nicaragua đang phải đối mặt với chi phí phân bón cao hơn sau những căng thẳng địa chính trị.
Nếu giá vật tư tiếp tục ở mức cao, nông dân có thể giảm lượng phân bón sử dụng. Điều này có khả năng hạn chế năng suất ngay cả tại những khu vực không chịu ảnh hưởng lớn về thời tiết.
Triển vọng cung cầu cà phê toàn cầu
BMI dự báo sản lượng cà phê toàn cầu trong niên vụ 2026/27 đạt 188,9 triệu bao, tăng khoảng 6% so với niên vụ trước.
Nguồn cung tăng mạnh chủ yếu đến từ Brazil, với sản lượng dự kiến đạt 71,9 triệu bao, tăng 14,1% so với niên vụ 2025/26.
Sản lượng Việt Nam được dự báo tăng nhẹ 0,6%, lên khoảng 31,9 triệu bao.
Với nguồn cung tăng, BMI dự báo thị trường cà phê toàn cầu trong niên vụ 2026/27 có thể dư thừa khoảng 14,4 triệu bao.
Tuy nhiên, bức tranh có thể thay đổi đáng kể trong niên vụ tiếp theo.
Đến 2027/28, sản lượng Brazil được dự báo giảm xuống 68 triệu bao, khiến thặng dư cà phê toàn cầu thu hẹp còn khoảng 9,2 triệu bao.
BMI nâng dự báo giá Arabica năm 2026
Triển vọng rủi ro nguồn cung trong những năm tới đã khiến BMI nâng dự báo giá Arabica bình quân năm 2026 lên 307 cent/pound, từ mức dự báo trước đó là 293 cent/pound.
Điều này cho thấy BMI vẫn đánh giá thị trường có nền tảng hỗ trợ trong trung hạn, bất chấp đợt điều chỉnh mạnh đang diễn ra.
Với tồn kho toàn cầu ở mức thấp trong lịch sử, bất kỳ sự thất vọng nào về sản lượng tại Brazil hoặc châu Á đều có thể tạo ra phản ứng giá lớn hơn bình thường.
Triển vọng giá cà phê thế giới
Trong ngắn hạn, giá cà phê vẫn chịu áp lực giảm do triển vọng nguồn cung Brazil dồi dào, tốc độ xuất khẩu có khả năng phục hồi và lượng cà phê đang được giải phóng khỏi các kho chứa.
Tuy nhiên, dư địa giảm có thể bị hạn chế bởi tồn kho Arabica được chứng nhận cực thấp và khả năng thị trường chuyển sự chú ý sang vụ 2027/28.
Trong trung hạn, hai biến số quan trọng nhất sẽ là sản lượng Brazil vụ 2027/28 và tác động thực tế của El Niño đối với nguồn cung Robusta tại Việt Nam, Indonesia và Ấn Độ.
Nếu El Niño gây thiếu mưa nghiêm trọng từ quý II/2027, trong khi sản lượng Brazil bước vào chu kỳ giảm, cán cân cung cầu có thể trở nên thắt chặt hơn đáng kể.
Ngược lại, nếu Brazil duy trì sản lượng cao và thời tiết tại châu Á không gây thiệt hại đáng kể, thị trường vẫn có thể duy trì trạng thái dư cung trong niên vụ 2026/27.
Điểm đáng chú ý nhất hiện nay là thị trường cà phê đang chuyển từ câu chuyện “nguồn cung Brazil dồi dào” sang câu chuyện “rủi ro nguồn cung năm 2027”. Với lượng tồn kho đang ở mức thấp, bất kỳ cú hụt sản lượng nào tại Brazil hoặc châu Á đều có khả năng truyền dẫn mạnh vào giá.
NPK/ Vinagri News (Comunicaffe)
No comments:
Post a Comment